财务比率分析应注意:(1)结合实际情况,如行业特点、季节性趋势和通货膨胀,等等。

)各地区营业额所占比例,1998-2002财政年度财务报表分析,1998-2002财政年度财务报表分析(续),1998-2002年戴尔的股价变动,戴尔公司股价回顾(续),戴尔2002-03财年第二财季财务报表分析,(一)营业额、净营运收入和净收入(百万美元),增长率11%24%16%,(二)每股收益和库存天数,厦门大学吴世农,戴尔公司面临的战略选择问题行业收益率在Dell收入所占份额客户机系统(CS)08%65%服务器和存储设备(S/S)515%12%软件和外部设备(S&P)515%13%IT服务(ITS)717%10%Dell2001财政年度:销售收入=311.89亿美元;毛利=64.43亿美元;净利=21.77亿美元Dell2002财政年度:销售收入=311.68亿美元;毛利=55.07亿美元;净利=12.46亿美元将Dell与同行业其它巨头相比发现:对比2001财年,Dell在获取市场份额的同时盈利能力在迅速下降;Dell的主要利润来自于低利润产品,利润和收入结构不合理;HP和Compaq和并后,将对Dell产生巨大冲击和压力;业界领导者IBM公司目前处于良好的收入-利润结构。

来自经营性活动的现金净流入量简称净11、营业现金流,它是由企业正常的经营活动产生的,与企业出售资产、银行借款、发行股票或发行债券无关。

企业的固定成本比例越高,则越大,说明经营杠杆程度越大,将来EBIT的潜在变动越大;反之越小。

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该项目是建立在中国季度宏观经济模型(CQMM)的基础之上,立足于中国地区经济的特征,着重将各省市经济行为作为建模的基础,以此考察东部、中部、西部以及东北地区等区域经济运行态势,模拟宏观经济政策的地区效应,为地区的经济调控提供政策建议。

损益表反映资产在经营一个周期后的企业盈利或亏损?资产负债表说明年末这一时点企业资本的使用和来源,特别重要的是表明了所有者权益增加或减少?现金流量表描述了企业在经营一个周期后产生多少现金流量,包括来自经营活动、投资活动和筹资活动?(4)一般地,由于采取权责会计制做帐,利润不等于现金。

历史比较和结构分析中国电信(2)行业平均数比较Dell计算机(3)行业先进指标比较Dell计算机厦门大学吴世农案例分析案例分析11:中国移动(香港):中国移动(香港)2000-012000-01年度的损益表对比和结构分析年度的损益表对比和结构分析(1)销售(业务)收入和成本的基本数据和历史对比分析厦门大学吴世农(2)业务收入的历史对比分析和结构分析厦门大学吴世农(3)成本(营运支出)的历史对比分析和结构分析厦门大学吴世农(4)盈利的历史对比分析分析厦门大学吴世农(5)市场份额、经营和盈利综合分析(a)移动用户增长和市场占有厦门大学吴世农(b)用户结构和通话时间的对比分析厦门大学吴世农(c)营运效益平均每月每户收入与营运利润率的关系分析厦门大学吴世农案例分析案例分析22:Dell2002Dell2002财年的财务报表财年的财务报表DellDell的战略取向?的战略取向?行业收益率在Dell收入所占份额客户机系统(CS)08%65%服务器和存储设备(S/S)515%12%软件和外部设备(S&P)515%13%IT服务(ITS)717%10%Dell2001财政年度:销售收入=311.89亿美元;毛利=64.43亿美元;净利=21.77亿美元Dell2002财政年度:销售收入=311.68亿美元;毛利=55.07亿美元;净利=12.46亿美元将Dell与同行业其它巨头相比发现:对比2001财年,Dell在获取市场份额的同时盈利能力在迅速下降;Dell的主要利润来自于低利润产品,利润和收入结构不合理;HP和Compaq和并后,将对Dell产生巨大冲击和压力;业界领导者IBM公司目前处于良好的收入-利润结构。

A公司:DOL=500(12-5)/500(12-5)-1500=1.75DFL=500(12-5)-1500/500(12-5)-1500-500=1.33DTL=(1.75)(1.33)=2.3275B公司:DOL=300(11-4)/300(11-4)-1500=3.5DFL=300(11-4)-1500/300(11-4)-1500-400=3.0DTL=(3.5)(3.0)=10.5厦门大学吴世农(d)风险传导机制:从销售收入净利润假设A公司的销售收入的波动幅度为+/-10%,其净利润将增减多少?换言之,A公司的销售收入如何影响其净利润呢?预计-10%+10%销售收入1000900-10%-1000+10%减:可变营运费用380342-10%418+10%固定营运费用380380不变380不变EBIT240178-26%302+26%减:利息4040不变40不变EBT200138-31%262+31%减:税收(T=50%)10069-31%131-31%净利润10069-31%131+31%(1)可变营运费用占50%;(2)折旧费60万元不变,所固定营运费用中包括折旧60万元。

因此,该报表分别报告公司来自经营活动的现金流量(如净利润、折旧、摊销、递延所得税、流动资产与流动负债之差,等等),来自投资活动的现金流量(如资本性支出、并购支出、出售资产、投资回收,等等)和来自筹资活动的现金流量(长短期负债增减、配股、增发新股、利息和股利支出,等等。

厦门大学吴世农(3)审计报告是由CPA公司或会计师事务所提供的审计报告,审计报告按照审计的内容可以分为专项审计报告和年度审计报告。

投资者只投资于二种资产:无风险资产和风险资产的市场组合。

以下我们讨论ABC公司的经营周期,了解资本-资产-销售-利润-资本的形成和演化过程,为编制三表奠定基础。